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最新注册送免费白菜平台·需求仍较稳定

2020-01-08 18:14:18 |来源:​匿名

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最新注册送免费白菜平台,需求仍较稳定——实体经济观察2019年第48期

(海通宏观于博、陈兴)

摘 要

本周国常会通过《国家科学技术奖励条例(修订草案)》,将近年来科技奖励制度改革和实践中的有效做法上升为法规。中央经济工作会议强调,要以创新驱动和改革开放为两个轮子,全面提高经济整体竞争力,加快现代化经济体系建设。而《条例》的颁布,将助力深入实施创新驱动发展战略,完善科技奖励制度,激发全社会创新活力。

需求:下游地产走弱,乘用车弱改善,家电、纺服改善。中游钢铁平稳,水泥、化工均改善。上游煤炭走弱,有色分化。交运分化。

价格:11月70城房价同比回落,上周国内生资价格涨跌互现,国际油价回升。

库存:下游地产、乘用车均去化。中游钢铁、化工去化,水泥低位略回补。上游煤炭去化,有色分化。

下游行业:

地产:11月70城房价增速降,12月前18天35城地产销售放缓。11月地产销售稳中趋缓,全国商品房销量同比增速降至1.1%,主因房贷利率略有上行叠加前期“以价换量”形成需求透支,而需求边际走弱也使得房价涨幅回落,11月70城房价同比、环比增速分别降至7.3%和0.3%。12月前18天35城地产销量增速下滑转负至-0.8%,主要受一二线城市销量增速大跌转负拖累,三四线城市销量增速因基数较低而稳中有升。12月以来土地市场仍显冷清,百城土地成交降幅扩大。

乘用车:11月汽车产销均改善,12月前两周批零一平一降。11月汽车产、销均现改善,各口径下乘用车产销量增速降幅普遍收窄,其中限额以上汽车零售增速降幅收窄至-1.8%。12月前15天乘联会乘用车批、零增速较11月一平一降,分别为-5%、-14%,但第二周增速较第一周明显改善。一方面,终端需求弱复苏,零售销量增速震荡回升;另一方面,环保标准切换抬升供给,使得生产、厂家销量回升力度强于终端零售。

家电:11月限额以上家电零售增速反弹,三大白电产量回升。11月家电行业产销两旺:一方面,受双十一电商促销所带动,11月限额以上家电音像类零售增速大幅反弹至9.7%,升至年内次高点;另一方面,需求走强也带动生产同步回升,11月三大白电产量增速普遍上行,其中空调产量增速由负转正至1.2%,冰箱产量增速升至年内次高点7.7%,而洗衣机产量增速达20%,创下12年10月以来新高。

纺织服装:11月限额以上纺服零售转正,内外需同步改善。受双十一网购促销因素的带动,11月限额以上服装鞋帽类零售同比增速由负转正至4.6%,明显有所改善,而中美贸易摩擦态势缓和叠加外需回暖,也推动纺服子行业出口增速上行,整体来看行业内外需均呈现边际好转。但前11个月限额以上服装鞋帽类零售增速仅3%,远低于18年水平,意味着行业需求仍在低位。

商贸零售:11月社消零售增速回升,促销导致需求集中释放。11月社消零售、限额以上批零增速双双回升至8%和4.2%,一方面与消费品价格涨幅扩大有关,另一方面也受到“双十一”网购促销带动。分品类来看,必需消费全线回升,纺织服装增速转正,食品饮料、日用品增速也有改善;可选消费多数上行,汽车零售增速降幅缩窄,石油及制品零售增速转正,地产相关消费增速涨多跌少。网上零售增速保持稳定在19.7%。

中游行业:

钢铁:11月产需回暖,上周钢价分化、产量回升、社库去化。11月全国粗钢产量、表观消费量增速分别为4.0%、4.6%,均回升转正,指向供需均现改善。上周钢价螺纹跌热板涨,吨钢毛利走势亦是如此。12月以来,下游需求仍较稳健,上周钢材社会库存继续去化,而生产仍较旺盛,上周高炉开工率略回落至65.9%,但钢材产量增速继续回升至9.6%,钢厂库存相应回补。需求稳生产旺,也令钢价短期承压。

水泥:上周全国水泥均价减速上行,库容比由降转升。上周全国水泥市场均价继续上行,环比增速略降至0.2%,而水泥企业库容比由降转升至50.4%,但仍处于14年来同期新低。12月中旬,国内水泥市场价格震荡调整,前期上涨幅度偏低地区补涨,而价格上涨幅度过大的地区,随着需求减弱以及外来低价水泥冲击,价格有所回落。分区域来看,华东、中南地区价格均有上调、西南趋强,而华北、西北以稳为主。

化工:上周pta产业链价格全线回升,涤纶poy库存天数降。受下游织造需求改善以及原油价格回升带动,上周pta产业链产品价格全线回升。但前期需求持续偏弱,使得生产依然偏弱,上周pta产业链负荷率普遍下滑,虽然pta工厂负荷率仍处历年同期高位,但偏下游的聚酯工厂、江浙织机负荷率均已持平或低于去年同期。需求边际改善叠加生产偏弱,令库存继续去化,上周涤纶poy库存天数再降至7.5天。

电力:10月工业用电增速回落,11月上中旬发电耗煤增速仍高。11月发电量增速稳定在年内高位4%,而工业增加值增速也明显反弹。受基数抬升影响,12月中旬前9天六大集团日均发电耗煤同比增速下滑转负至-2.5%,并拖累月前12 19天发电耗煤增速降至天发电耗煤增速降至8.3%。12月以来,汽车、钢铁和化工等主要行业开工率也普遍下滑,这意味着12月工业生产面临短期放缓压力。

上游行业和交运:

煤炭:上周煤炭价格有平有降,电厂煤炭库存天数延续下行。上周煤炭价格有平有降,其中秦皇岛港煤价格略降,而焦煤、动力煤、无烟煤价格均走平。12月前18天六大集团发电耗煤同比增速有所回落,但仍处在年内高位,上周电厂煤炭库存延续季节性下滑,电厂煤炭库存天数降至22.1天。上周秦皇岛港口煤炭库存也有所回落。

有色:上周lme铜价升、铝价降,铜库存降、铝库存升。上周基本金属价格涨多跌少。英美资源下调20年铜矿产量预期,赞比亚19年铜产量下滑幅度也将接近10%,上周铜价均值回升。印尼国家铝业公司高管称氧化铝冶炼厂建设几近完成,广西平果地区地质调查发现沉积型铝土矿远景资源量达1.6亿吨,上周铝价均值回落。

大宗商品:上周原油价格回升,crb指数上行,美元指数回落。三大能源机构相继发布月报,其中opec和iea维持原油需求增长预期,eia上调明年需求预期,中美第一阶段贸易协定文本达成一致,上周原油均价有所回升。上周crb指数均值上行。欧央行表态宽松政策延续,英国大选保守党胜出,英镑明显上涨,美国零售销售在购物季刺激下仍不及预期,上周美元指数均值回落。

交通运输:11月铁路货运量增速跳升,上周bdi降、ccfi升。11月全国铁路货运量增速跳升至27.5%。一方面,10月公路治超大幅加码,公转铁短期提速;另一方面,10月工业生产相对低迷,而11月明显改善,令货运需求放量。上周集运表现优于散运,bdi指数回落,而ccfi指数有所上行。上周海岬型、巴拿马型、超灵便型船舶平均租金环比分别为-15.5%、7.8%和1.1%。

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